岭南法商讲堂开讲丨金杜王鑫：企业纾困与债务重组的趋势及实务操作

站在首期岭南法商讲堂上的王鑫，面对着台下密密麻麻的听众，与在座的律师、法务和法学学子们分享了他15年来的从事债务重组和破产重整案件的心路历程。

王鑫谈到，目前部分国内500强企业流动性危机集中爆发，债券市场的违约情况仍然频繁发生。资不抵债、债务高杠杆、债务期限错配、信用危机等问题堆积，让企业面临着资产负债表和流动性两方面的危机。

在这样的困境下，王鑫总结了目前企业市场化债务重组的五大主要趋势：第一，“债转股”模式已日趋成熟；第二，市场及金融机构对市场化债务重组的承受能力及认可程度不断增强；第三，打破债券刚性兑付渐近；第四，司法重整以其重组效率高、重组成本低、对参与方具有法律强制力以及市场化法治化等优点成为市场化债务重组主流；第五，债务重组的配套处置手段不断创新，包括混合所有制改革、资产证券化以及改革脱困与产业转型升级。

王鑫介绍，债务重组方案的设计通过“债转股”、削减债务本金或利息、调降利率、优化债务的还款期限和优化债务结构等一系列措施实现“降杠杆”、“债务清偿可持续”、“增强企业的盈利能力”等基本目标。

除了理论和方法的概括，王鑫从国内典型的四大经典破产重整案：东北特钢、重庆钢铁、长航油运、泸天化集团案进一步阐释市场化债务重组及改革脱困方案。

在文章开头提到的重庆钢铁破产重整案中，王鑫从内行人和参与者的角度具体与听众们分享了该案中律师为了帮助企业实施债务重组、扭亏为盈以及恢复可持续盈利能力这两大目标上在股权调整、债务处理和经营方案三方面着手做出的努力。

在第二部分的问答环节，王鑫回答了同学们对于法律学习和职业发展方面的问题。王鑫认为，法商融合对于律师拓展业务和企业法务提升核心竞争力来说非常重要，法律人才不能局限于法学知识的学习，更需要关注财务知识的积累及关注产业发展本身。

就拿破产重整来说，和英美法中（特别是英国）会计师主导不同，中国法律中的破产制度由律师主导为主。曾经一度，王鑫也经历过听不懂财务术语、与会计师面面相觑的窘境。公司管理团队质疑：“我们没办法让公司盈利，你们律师能做什么？”

与客户的沟通，让王鑫意识到学习财务知识对做好重组律师及重组业务的重要性。只有丰富财务背景、熟悉商业知识和规则、成为行业专家，才能真正协助企业论证、设计出可行的重组方案。

怎么经营？怎么降成本？“当你能够熟练灵活地运用财务管理规则和行业知识的时候，法律专业的优势就大大增加了。”